券商期望利用期指套保实现超额收益
券商期望利用期指套保实现超额收益
一些证券公司负责人25日表示,拓宽业务范围,有利于防范风险。在《证券公司参与股指期货交易指引》出台后,券商的盈利模式也将增加。
拓宽业务范围
申银万国证券公司副总裁朱敏杰表示,指引的发布,拓宽了证券公司业务范围,有利于证券公司有序参与股指期货、防范风险,有利于金融衍生品市场有序健康发展。对证券公司自营来说,提供了两方面机会,一是增加对冲工具,自营规模可以适当扩大;二是有了套保功能,未来证券公司的融券规模也会放大,融券的品种数量会增多。
国泰君安证券公司证券及衍生品部副总经理彭艳表示,指引出台后,证券公司投资可以参与套保交易,这是券商企盼已久的。不同于基金等机构投资者,券商以绝对收益为诉求,但是在过去市场单边下跌的时候没有管理风险的工具。虽然在业务上券商的选股能力不错,但是就算选了好股,也可能只是比别人亏得少,而无法实现收益。有了套保工具之后,证券公司可以充分发挥机构研究能力所带来的收益,利用这一工具即使在单边市场中也可以实现超额收益。
建银投资金融衍生部总经理张晓东表示,套保套利分步走是适应需求的。机构武隆定做工装也有学习适应以及内部风控体系建立的过程,目前证券公司套保需求较大,暂时没有太大的套利机会。
拟逐步扩大参与规模
张晓东表示,建银投资会参与股指期货,根据客户需求作方向性投资套保和套利;另外,在自营业务上套保不能超过净资本。他表示,目前客户需求很大,将来券商会发行新的理财产品,利用套期保值,规避风险,具有这样特性的产品在风险收益比上会吸引更多的投资者参与,预计该业务增长会比较快。
朱敏杰表示,申万的自营会逐步增大股指期货的投资。而从保护投资者的角度考虑,目前投资者分类参与,例如在定向和小集合理财业务上,正加强客户调研和风险教育,预计在合适的时机推出产品,以便更多的客户可以参与。对未来是否有专门套利产品推出,需要考虑市场机会,预计还是从增加投资工具的角度考虑,而不是单一的投资方向。
彭艳表示,股指期货只是增加了投资的工具,如果要做多,自营的规模还是不会超过内蒙古呼和浩特定做公司公司年度计划投资的总规模,只是原来买股票,现在用部分期货来实现。因为有杠杆的存在,只要以七分之一的成本来参与投资,并且股指期货在建仓时对现货的冲击少,也便于锁定卖出成本。
发挥平滑减震效果
多重庆定制服装数证券公司负责人认为,证券公司参与股指期货以套保为主,促使股指期货和现货市场的拟合程度更好。机构投资者的参与只会令期货和现货走势贴合,因为如果发生背离,则出现套利机会,会使两者的价差缩小。
证券公司普遍预计,由于还要办理相关的手续和申请交易编码,股指期货的交易量不会立刻大增。张晓东表示,券商套期保值不会频繁操作,从这个角度看,不会带来太大的成交量和波动。客户的资金可能也不会有太大的频繁进出。目前股指期货和现货市场已经体现拟合走势,未来如果发生极端波动,则机构的套保套利会起到平衡减振的效果。
【作者:朱茵来源:中国证券报】
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