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有色金属行业消费季节紊乱通胀预期见长容易

2021-09-01 04:47:29

没有残骸坠入地面有色金属行业：消费季节紊乱，通胀预期见长

下游产业传递积极信号。过去数月,有色金属的下游消费大户房地产、汽车、空调等产业,均呈现出了见底回升的态势。而全球库存变化和BDI的显著反弹,似也在印证着这一点。　　消费季节紊乱。下半年首先要面对的是,旺季淡去后实体经济需求回升趋势受阻的风险。但2009年的特殊性在于:各主要经济体告别经济收缩及其财政刺激政策见效的时间存在差异,以致各国需求反弹的拐点也将在不同时点出现。而投资性需求的变化不具季节特征,这是另一扰动因素。　　通胀预期见长。各主要货币竞相贬值已经开始,“通胀”虽无近忧但有远虑。各国为救市注入的大量流动性,将为日后的“流动性泛滥”埋下隐患。　　相信危机过后,随着货币乘数的上升,通胀风险有望再次抬头。近期国内外债券市场发生的显著变化,显示着通胀预期正逐渐加强。　　新能源金属仍是行业“明星”。大容量动力电池和储能电池技术的突破及推广应用,将推动锂的需求走出“工业味精”的传统局限,迎来“能源金属”的新时代。而来自风电、新型动力汽车等领域快速增长的需求,有望引领中国稀土行业进入新的产业发展阶段。　　顺应国家资源战略较新指向。作为央企海外资源拓展屡屡受阻的反应,我们推测,政府将加强瓶颈资源的实物储备并收缩“中国优势资源”的供应。　　在我们看来,前者是一种直接应对,后者是一种战略制衡。　　并购是行业振兴的重要形式。加强体制创新,消除重组体制性障碍,为推动集团化发展和跨地区、跨行业重组创造体制环境是有色产业调整和振兴规划的要点,我们推测下半年并购整合有望升级,而央企将再次成为主力。　　维持行业“增持”评级,仍建议超配。公司选择以资源为上。新能源金属正处巨变前夕,优先;基本金属可承载通胀和复苏两种预期,其次。个股建议见正文,具代表性的有:西藏矿业、锡业股份、云南铜业、中色股份。

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