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电气设备继续看好风电复苏荐股覆盖

2022-05-18 03:07:31

电气设备：继续看好风电复苏荐5股类别：机构：研究员：

郝紫紫还采取“一个都不少”的外部引流策略 [摘要]

投资要点新能源汽车：

18年首批新能源车目录出台，车辆性能有提升：2月2日，工信部出台《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018年第1批），合计118款，其中乘用车\\客车\\专用车车型数量分别为 4\\55\\29款。一方面，17年推广目录继续保留；另一方面，整车厂已经为补贴调整做出了准备，能量密度及续航里程有提升：1）客车90%的车型能量密度达wh/kg；2）乘用车低续航里程（wh/kg）减少明显，主要集中在250- 00wh/kg及以上区间。

行业分化加速，静待政策落地。补贴政策将分阶段释放调整压力，促进产业平稳过渡，且仍将具有延续性，未来将通过采用政策组合拳的方式支持行业发展。短期看，18Q1或有抢装效应，产业链进入备货阶段，Q1销量淡季不淡，销量或提前释放，虽然新能源汽车受政策影响波动较大，但全年看销量有望达到100万辆，对应电池需求约47GWh。中期看，年陆续会有新车型投放出来，拉动消费者真实需求，18年-2019年双积分合并考核，促进新能源汽车销量。长期看，2020进入补贴后时代，在双积分制度下，新能源汽车发展更趋于市场化，“电动化+智能化”激发行业需求。一方面是全球动力电池厂都会纷纷进军中国市场，届时新能源汽车及其产业链将会是全球市场的竞争。同时，在补贴退坡下全产业链价格下降是趋势，加速行业洗牌，有能力的龙头企业可通过技术提升，规模化优势不断降低成本，提高市占率。

投资建议：推荐行业格局清晰，具备成本优势，技术领先，盈利弹性及确定性大的龙头。重点推荐：天赐材料、三花智控，以及钴板块（华友钴业）；关注新宙邦、杉杉股份及创新股份。

新能源发电：

（1）光伏：一季度需求进入传统淡季，价格下滑不影响行业发展趋势：一季度光伏需求进入传统淡季，产业链价格下滑，这是正常的现象，而且有利于在2018年新电价下维持项目合理收益率。我们预计在工商业分布式、领跑者、光伏扶贫等带动下，2018年国内光伏新增装机或达GW，且超预期可能性极大。重点推荐产能缺口的硅料环节以及单晶替代的硅片环节。重点推荐通威股份（多晶硅扩产迅速）、隆基股份（全球单晶龙头）、正泰电器（户用光伏龙头）。

（2）风电：弃风限电改善明显，2018年新增装机或超25GW，且分散式有望超预期：能源局数据显示，2017年全国风电平均利用小时数1948小时，同比增加20 小时。全年弃风电量419亿千瓦时，同比减少78亿千瓦时，弃风限电形势大幅好转。由于弃风限电改善导致的三北“红六省”部分解请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-行业周报禁、中东部装机释放趋于常态化、分散式和海上风电贡献新增量，国内风电市场2018年将迎来反转，有望达到25GW。尤其是分散式风电2018年或大幅超预期。重点推荐天顺风能（风塔龙头）、金风科技（风机龙头）。

（）储能：南方储能电站调峰服务补偿标准落实，促进储能商用化。能源局南方监管局发布《南方电储能电站并及辅助服务管理实施细则(试行)》，提出补偿标准为0.05万元/MWH；该政策的发布，将有助于完善储能的交易机制和价格形成机制，促进电化学储能参与辅助服务的积极性，推进储能经济性的实现，建议关注南都电源。

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