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电气设备继续看好风电中游荐股计划

2022-05-18 03:07:30

震惊国际数学逻辑界。两年后电气设备：继续看好风电中游荐5股类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点新能源汽车：静待政策落地10月销量持续增长，展望Q4：1）10月销量1 .8万辆，环比+14%，月累计达87.9万辆，全年有望超110万辆；2）10月装机5.9Gwh，环比微增；月累计装机 4.7Gwh（三元19.79Gwh，LFP12.7 GWh。），分车型看，乘用车\\客车\\专用车分别为21.59\\10.21\\2.9Gwh，其中月CATL累计装机14. Gwh，占比达42.2%。全年预期装机有望超47Gwh；近期6F价格探涨，电解液价格有支撑。据鑫罗资讯，近期6F价格调涨，主要是其原材料氢氟酸价格上涨所致。6F价格影响因素有供需、原材料成本（碳酸锂及HF等）。长期来看，碳酸锂价格新增产能不断释放下，处于下降趋势中,而氢氟酸价格受成本推动，下游制冷剂终端需求不看好，整体上短期价格有望高位震荡。考虑到碳酸锂对电解液价格影响较小，我们认为当前位置电解液价格企稳，下跌空间有限，持续看好明年电解液环节机会。

短期补贴政策有望推出，或仍将设立缓冲期，静待政策落地。市场对新能源汽车补贴退坡普遍预期 0%-40%，政策的大方向是“扶优扶强+提升技术门槛”，在政策不断实施完善，促进行业平稳健康发展背景下，2019年补贴政策或仍将设立缓冲期；补贴退坡幅度，原则上是在补贴总额平稳增长前提下，考虑19年销量来确定单车补贴的退坡幅度。而补贴退坡的压力将由整车厂及产业链相关产业共同承担，我们预计传导到电池环节要低于补贴退坡幅度，预期电池端价格2019年下降10%-15%区间。板块结构性分化持续演绎，呈现上游盈利弱化，锂电龙头强者恒强局面。中游在上游原材料价格降低，规模化效应支撑下，明年有望迎来盈利拐点。

投资建议：全球电动化加速，“整车-锂电池-材料”龙头集中化趋势持续，长期来看，中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力，显著受益，看好新能源汽车的长期发展，投资逻辑将从“价-量-质”演变。建议从盈利能力强的爆款车及全球锂电巨头产业链龙头进行配置。短期来看，估值已有一定修复，Q4景气度逐月回暖，建议静待政策落地。短期重点关注优质龙头个股：新宙邦、当升科技、璞泰来、宁德时代；长期重点看好：宁德时代、璞泰来、新宙邦、天赐材料、华友钴业、当升科技、先导智能、恩捷股份、星源材质、杉杉、三花智控、新纶科技

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