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渤海证券关注非银金融的持续性哈

2022-05-16 05:21:56

渤海证券：关注非银金融的持续性类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

近一周（11.21至11.27）投资者情绪空前高涨，主要观测的指数中，沪深 00上涨8.57%，中小板和创业板分别上涨4.0 %和4.60%。

本周投资者情绪进入到了加速井喷阶段，而这一变化的推动力无疑来自于降息的巨大作用。无论是无风险收益率的下降，还是风险偏好的提升，亦或是中长期对企业经营情况的积极影响，降息对市场估值的影响力毋庸置疑。而在领涨板块中，股债双牛作为投资者目前的基本共识，主导了券商和保险板块的一骑绝尘，而房地产更是降息的直接受益者。

宏观经济企稳已成定局除此之外，高涨的情绪也体现在其他方面：首先是此前以题材驱动的建筑工程、国防军工、高铁、钢铁和计算机的重新活跃；其次，不对称降息对银行实则“短期利空，长期利好”，但实际情况却体现为，周一空方的优势仅维持了半个小时即惨遭多方逆转。此外，周一周二两天新股集中发行也仅仅停留在资金价格方面的扰动。

我们认为，行情的加速走高主要是来自于情绪的极度膨胀，而维持投资者情绪的关键因素则是热点板块能否相继涌现。从券商杠杆放开、注册制、股债双牛等几大投资逻辑看，非银金融的龙头效应同此前的国防军工一样，同样具备良好的持续性，值得在一段时间内给予关注。但资金的进出有如潮涌而非瀑布，即便是钱塘大潮，海水的方向也并非一路往西。近5日内非银金融大幅上涨22.6%，而光大证券、新华保险、方正证券、兴业证券等龙头个股已经上涨超过40%，短线回调风险不可避免，但蹲下或许也是为了跳得更高。

减持和解禁提示——在减持方面，在过去一周（11.20至11.26）减持情绪明显上升，其中亿利能源、华泰证券等9家公司一周减持金额超过10亿元。

而随着市场的活跃，增持的规模也在攀升，以致减持相对增持的比例仍保持11.2倍的合理水平。在解禁一端，下周共有16家上市公司有限售股解禁，解禁规模约为 57亿元，较本周略有上升，其中解禁规模占公司股本较大的是凤凰传媒（601928，解禁比例为74.1%）和棒杰股份（0026 4，61.2%）。

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