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国联证券物价如期回落稳增长压力凸显吗

2022-04-23 02:38:04

国联证券：物价如期回落稳增长压力凸显类别：机构：研究员：

[摘要]

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统计局公布数据显示，2012年5月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.0%，环比下降0.3%；全国工业生产者出厂价格（PPI）与同比下降1.4%，环比下降0.4%。

点评：

在目前国内宏观经济主要矛盾由“抗通胀”向“稳增长”的转变过程中，物价的趋势性回落并无悬念。上期的点评报告中，我们就指出，CPI正处周期向下区间，正如我们预期，本月CPI如期下降，同比3.0%，环比下降0.3%，其中，城市上涨3.0%，农村上涨2.9%；食品价格上涨6.4%，非食品价格上涨1.4%。由于通胀压力的缓和为上周央行的降息提供了充裕的空间，也为后续资源价格改革提供了良好的机遇。

目前，食品价格仍然是CPI的主要推手，其中，鲜菜和水产品的上涨尤为明显，同比分别为31.2%、11.3%，但从环比数据看，两者分别-6.9%和0.4%，促使食品价格整体环比回落0.8%。此外，肉禽及制品类尤其是猪肉价格出现较大幅度的调整，5月猪肉价格同比、环比分别为-0.6%和-3%。受油价下调影响，非食品价格中交通通讯及服务的价格同比下降0.1%，环比下降0.3%。

5月PPI同比下降1.4%，PPI自2009年11月后持续负增长，创下30个月来的新低，与此前公布的月工业企业利润增速同比下降1.6%相互印证，凸显目前“稳增长”仍存较大压力，CPI回落以及经济增长放缓压力的上行，或将激发后续更多刺激政策的出台。

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