您当前的位置：首页 > 教育培训 >> 高校

方正证券贸易战背景下积极关注自主可控主线牛

2022-05-15 03:11:28

导致该中心不得不关闭数小时方正证券：贸易战背景下积极关注自主可控主线类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：今日A股市场出现了深跌反弹，其中创业板指数上涨1.18%，一级行业中，军工、计算机、通信涨幅超过3%，细分行业中航天航空与国防、通信、信息技术服务、软件、电脑与外围设备、半导体等涨幅领先。

简评如下：

1、军工、计算机、通信等成长类行业上涨更多源于自主可控的催化剂，央行行长对于人民币贬值的表述改善了市场的风险偏好。7月6日中美对340亿美元互征关税时间点日益临近，贸易战的大背景下政策应对主要是扩大内需和自主可控，其中自主可控主要针对的是关键技术和卡脖子的行业，包括芯片、操作系统、软件、高精密度机床等，预期政策对于科技创新和自主可控的支持力度加大。人民币近期持续快速贬值引起了央行的关注，央行行长易纲指出“近期外汇市场的波动，央行正在密切关注”，受此影响离岸人民币出现了大幅反弹了近600点，重新回到6.7以内，人民币汇率短期结束了大幅波动，改善了市场的风险偏好。

2、成长性行业的投资机会更多源于估值波动以及市场风险偏好的改善，目前估值适中，市场趋势层面计算机更好。目前计算机行业估值为48倍，历史估值底部大致在30倍，估值最高为2015年的140倍，目前估值处于中轴附近；军工行业目前估值为57倍，历史底部估值大致在37倍，最高估值为2015年225倍，目前估值整体也处于中轴附近；通信行业目前估值为33倍，历史底部在26倍，最高为2015年90倍，目前估值处于中轴偏下位置。从市场走势来看，通信、军工属于下跌趋势中的反弹，计算机整体属于震荡趋势的反弹，计算机市场表现要好于通信和军工。

整体来看，目前成长类行业估值整体处于中轴附近，后续更多取决于催化剂和风险偏好提升，认为在贸易战的大背景下，自主可控的相关领域催化剂将持续增加，计算机行业的领先性更强。

3、继续关注自主可控主线。在贸易战的背景下，国内更加重视核心技术的自主可控，继续关注自主可控主线，方正策略在5月份召开会议提出自主可控的大方向，6月市场点评《布局自主可控主线》提出可以配置的细分方向。后续自主可控的具体政策抓手可能是：加大技改投资补贴力度、加大政府购买采购国产产品的力度、顶层设计规划技术路线（扶持相关企业）、财政货币双线支持重点产业大基金。重点关注的方向包括芯片、计算机软件及硬件、数控机床、高端医疗设备、创新药、新型电子材料等。

风险提示：贸易战进一步升级，信用收缩蔓延，外部市场大幅下跌

骨关节炎能治好吗